Reservas estratégicas de bitcoines: por qué los gobiernos y las empresas están acumulando BTC

A partir de 2025, las empresas que cotizan en bolsa ser propietarios en común ~5,35 % de todos los bitcoins, mientras que los gobiernos mantienen otro 2,5 % aproximadamente. A medida que aumenta el interés general y las autoridades trabajan para eliminar la incertidumbre normativa, es probable que esas posiciones sigan creciendo.

En marzo de 2025, se creó una Reserva Estratégica de Bitcoin mediante un decreto ejecutivo en Estados Unidos. La cuenta se financia mediante procedimientos de decomiso de activos penales y civiles, en lugar de compras directas de activos, pero algunos legisladores parecen interesados en cambiar esta situación; una propuesta proyecto de ley sobre la reserva estratégica de bitcoins propone igualar la participación del Gobierno de EE. UU. en oro mediante la adquisición de aproximadamente el 5 % de todos los bitcoins en circulación.

Las gestoras de activos cuentan desde hace tiempo con carteras diversificadas que combinan de forma equilibrada efectivo, acciones, bonos, divisas, oro y activos alternativos. Y, cada vez más, están acumulando reservas estratégicas de bitcoines con el mismo objetivo.

Puntos clave

• Una reserva estratégica de bitcoines es una asignación de tesorería a largo plazo que se mantiene junto con los activos tradicionales con el fin de lograr la diversificación, la resiliencia digital y la estabilidad en tiempos de crisis.

• A medida que maduran los marcos normativos, los gobiernos y las empresas se interesan cada vez más por el BTC como activo estratégico para invertir a largo plazo.

• La adopción temprana está surgiendo a través de la exposición indirecta, mediante acciones de empresas que tienen bitcoins en su balance, y de la exposición directa, mediante la posesión propia.

• Los marcos estratégicos eficaces para las reservas de bitcoines dan prioridad a la estructura frente a la escala y hacen hincapié en una custodia calificada, marcos de gobernanza eficaces, registros de auditoría y controles operativos.

¿A qué se debe el interés por las reservas estratégicas de bitcoines?

El valor de una reserva estratégica de bitcoins es comparable al de los activos de reserva tradicionales, como el oro, las divisas extranjeras y las reservas de recursos de emergencia; no están pensados para un uso frecuente, sino que ofrecen opciones y estabilidad en períodos de crisis.

Hay varios factores que están impulsando el interés de las instituciones. El bitcoin se comporta de forma diferente a las monedas fiduciarias, la deuda soberana y las materias primas, lo que despierta el interés de los gestores de activos que buscan una mayor diversificación. Además, las monedas digitales ofrecen un potencial de revalorización asimétrico en comparación con la renta variable tradicional; son más volátiles, pero también han crecido mucho más rápido que el mercado bursátil en los últimos años.

Y dado que las transacciones pueden liquidarse a nivel mundial, sin necesidad de recurrir a intermediarios, los activos digitales también ofrecen ventajas en materia de liquidez en comparación con los instrumentos financieros tradicionales.

Sin embargo, a pesar de los posibles beneficios, la incertidumbre normativa ha hecho (hasta hace poco) que las instituciones se mostraran reacias a entrar en el mercado. Históricamente, no estaba claro quién tenía la competencia ni qué normativa se aplicaba, por lo que las gestoras de activos optaron por evitar el riesgo.

Sin embargo, en la actualidad, los gobiernos están trabajando para actualizar normativas que se redactaron mucho antes de la llegada de Internet, por no hablar de la existencia de los activos digitales. El grupo de trabajo sobre criptomonedas de la SEC dedicó el verano organizar mesas redondas públicas, recabar las opiniones de las partes interesadas sobre cómo diseñar marcos normativos que protejan a los inversores y establezcan límites claros para los gestores de activos. Además, la Unión Europea y los Emiratos Árabes Unidos continuaron desarrollando sus propios marcos normativos en 2025.

Los gobiernos también muestran un interés cada vez mayor por el liderazgo tecnológico. La tenencia de activos digitales puede complementar iniciativas de modernización más amplias y diversificar las carteras gubernamentales, al tiempo que ofrece exposición a un mercado en crecimiento.

Enfoques gubernamentales sobre las reservas estratégicas de bitcoines

En lugar de sustituir a las inversiones financieras tradicionales, el BTC es un activo complementario que contribuye a alcanzar objetivos y operaciones de tesorería más amplios.

Algunos gobiernos optan por poseer bitcoins directamente: Texas creó una reserva de criptomonedas este diciembre, mientras que El Salvador mantiene (y sigue aumentando) sus reservas de unos 7500 BTC.

Sin embargo, hay quienes optan por un enfoque diferente. Por ejemplo, De Wisconsin El fondo de pensiones invierte en ETF de bitcoin en lugar de comprar bitcoin directamente.

Pero independientemente de cómo las entidades estatales adquieran exposición a los activos digitales, los marcos SBR deben desde el punto de vista funcional reflejan los que se aplican en el sector financiero tradicional: custodia calificada, umbrales de reserva, controles operativos y consideraciones en materia de gestión de riesgos.

Los gobiernos que evalúen los SBR deberían considerar cómo pueden coexistir los activos digitales con las reservas existentes, establecer mecanismos adecuados de adquisición y liquidación, y determinar cómo cumplir los requisitos de transparencia.

Elementos de un marco gubernamental de SBR

Desde un punto de vista estructural, los marcos SBR se definen menos por el volumen de activos y más por la forma en que se gestionan. Entre los aspectos clave a tener en cuenta se incluyen:

• Acuerdos de custodia cualificados: ¿Cumple su proveedor de servicios de custodia con los requisitos normativos en materia de seguridad y protección frente a la quiebra? ¿Actúan como fiduciarios? ¿Cumplen con la legislación contra el blanqueo de capitales y la normativa sobre el conocimiento del cliente?

• Auditabilidad: Los marcos eficaces incorporan la verificación on-chain, auditorías realizadas por terceros y conciliaciones que armonizan los saldos de los activos digitales con los sistemas contables internos, con registros de auditoría claros que respaldan la presentación de informes financieros, las obligaciones de supervisión y la rendición de cuentas ante los accionistas.

• Gobernanza y supervisión claras: ¿Quién tiene la competencia para tomar decisiones sobre las reservas? ¿Cómo se revisan esas decisiones? Las instituciones suelen reducir el riesgo estableciendo umbrales de aprobación definidos, aplicando la separación de funciones basada en los roles, implementando controles internos y documentando todos los procesos.

• Políticas de adquisición, almacenamiento y liquidación: Las políticas formales regulan los métodos de obtención de fondos, los controles de ejecución, las normas de mantenimiento y las condiciones en las que se pueden reequilibrar o asignar los activos. Unos marcos claros reducen el riesgo al eliminar la toma de decisiones ad hoc y favorecen la coherencia con los objetivos generales de tesorería.

• Integración con estrategias digitales más amplias: Los marcos de los SBR deben incluir planes sobre cómo pueden coexistir los activos digitales con los activos tradicionales, así como armonizar las iniciativas futuras con los sistemas actuales de pago y almacenamiento de activos.

• Cumplimiento normativo y presentación de informes: Aunque la normativa sobre las criptomonedas aún no está clara, la mejor práctica de SBR consiste en ajustarse a los mismos marcos legales, normativos y contables que se aplican en las finanzas tradicionales.

Por qué las empresas están acumulando reservas de bitcoines

Las empresas están considerando la posibilidad de crear reservas de bitcoines con fines de diversificación, gestión de riesgos y para aprovechar el crecimiento del mercado. Lejos de ser una inversión especulativa, el BTC se está utilizando como un activo a largo plazo, destinado a la compra y tenencia, que complementa las estrategias existentes.

Un factor es la liquidación digital a escala mundial. El BTC permite realizar transferencias transfronterizas sin necesidad de autorización, lo que puede favorecer la flexibilidad operativa de las organizaciones multinacionales o de los modelos de negocio centrados en lo digital.

Otro aspecto es la gestión del balance. Siempre que los activos se mantengan dentro de marcos de gobernanza seguros y que cumplan con la normativa, las organizaciones consideran el bitcoin como una reserva de valor a largo plazo que sirve de cobertura frente al riesgo de inflación de las monedas fiduciarias.

Las empresas también pueden estar planteándose la alineación de marca y la narración innovadora. Al contar con activos digitales, pueden alinearse con iniciativas tecnológicas o de modernización más amplias sin depender de campañas publicitarias impulsadas por el marketing.

Los mercados financieros digitales también están creciendo. El bitcoin ofrece a sus titulares una mayor liquidez y mejores herramientas de garantía, lo que quizá les lleve a sopesar los riesgos internos y las normas de cumplimiento frente a las ventajas cada vez mayores que supone poseer activos digitales.

Independientemente de los motivos, la seguridad, el cumplimiento normativo y los acuerdos de custodia calificada siguen siendo prioritarios para los responsables de la toma de decisiones. La cuestión de si almacenar los activos en monederos calientes frente a monederos fríos, cómo llevar a cabo la debida diligencia con los posibles socios de custodia y garantizar que las estructuras de gobernanza cumplan con toda la normativa pertinente siguen siendo cuestiones clave.

Aspectos clave a tener en cuenta a la hora de crear una reserva estratégica de bitcoins

La capitalización bursátil del bitcoin supera los 1,5 billones de dólares en diciembre de 2025. Sin embargo, aunque los inversores particulares están adoptando las monedas digitales junto con los instrumentos financieros tradicionales, los casos de fraude y quiebras relacionados con las criptomonedas que han tenido gran repercusión mediática siguen presentes en la mente del público. El riesgo para la reputación que supone crear una reserva estratégica de bitcoins y que algo salga mal es demasiado grande como para ignorarlo.

La seguridad, el cumplimiento normativo y la custodia calificada son retos fundamentales que debe tener en cuenta cualquier administración pública que esté considerando la posibilidad de adoptar un SBR.

• Modelos de custodia adaptados son fundamentales. La práctica habitual entre los depositarios consiste en mantener cuentas separadas, un sistema de acceso basado en funciones y un sistema de acceso con varias claves para las transacciones importantes.

• Marcos de gobernanza garantizar la supervisión. Las aprobaciones a nivel de consejo o comité, la transparencia y los registros de auditoría son elementos habituales.

• Marcos de gestión de riesgos abordar la volatilidad y minimizar el riesgo. Las instituciones pueden plantearse ajustar el tamaño de las posiciones, el ritmo de las adquisiciones, los límites de pérdidas y las políticas de reequilibrio a los objetivos generales de tesorería.

• Asuntos jurídicos y de cumplimiento normativo Las consideraciones varían según la jurisdicción, pero es necesario definir claramente y cumplir las principales clasificaciones normativas, las obligaciones de información y las prácticas de seguridad.

• Preparación operativa es otro reto importante que hay que superar. ¿Cómo se almacenan las claves de forma segura? ¿Qué controles internos existen y cuáles son los procedimientos de acceso a las claves? La planificación de la respuesta ante incidentes, así como la planificación operativa diaria, son fundamentales para garantizar la integridad de las reservas a largo plazo.

Una infraestructura de reservas segura requiere una custodia confiable

Las reservas estratégicas de bitcoines dependen de una infraestructura de custodia de nivel institucional, de la seguridad, de una gobernanza transparente y de la capacidad operativa.

Los custodios institucionales, tales como BitGo, ofrecen servicios diseñados para entidades reguladas, entre los que se incluyen la custodia calificada, modelos de seguridad con múltiples claves, la segregación de activos, controles de auditoría exhaustivos y una integración perfecta con las tecnologías de gestión de activos existentes. Estas características satisfacen los requisitos operativos para la gestión de reservas a largo plazo sin necesidad de crear equipos internos encargados de una gestión de activos segura y conforme a la normativa.

Preguntas frecuentes

¿Qué es una reserva estratégica de bitcoins y cuál es su finalidad?

Una reserva estratégica de bitcoines es una cartera de bitcoines a largo plazo gestionada junto con los activos de reserva tradicionales. Su objetivo es favorecer la diversificación, la resiliencia de la infraestructura digital y la flexibilidad dentro de los marcos modernos de planificación financiera y operativa.

¿Cómo se podría estructurar la custodia y la gestión de claves para una reserva estratégica de bitcoins?

La custodia suele organizarse a través de custodios cualificados y regulados que utilizan cuentas segregadas, acceso mediante múltiples claves o múltiples firmas y controles operativos definidos. Las prácticas adecuadas de gestión de claves hacen hincapié en la seguridad, la redundancia, la adaptabilidad y la separación clara de las responsabilidades operativas.

¿Qué trámites legales o normativos suelen ser necesarios para crear una reserva estratégica de bitcoins?

La constitución de una reserva requiere autorización legal, revisión normativa, determinación del tratamiento contable y el cumplimiento de las normas de custodia, presentación de informes y divulgación aplicables en la jurisdicción correspondiente.

¿Cómo podría afectar una reserva estratégica de bitcoines a la asignación de activos públicos y a la planificación fiscal?

Un bitcoin estratégico introduce un activo nativo digital en los balances públicos, lo que influye en los modelos de diversificación, la planificación de la liquidez y la estrategia de reservas a largo plazo, sin sustituir a las herramientas monetarias o fiscales tradicionales.

¿Qué prácticas de transparencia y presentación de informes deberían regir una reserva estratégica de bitcoins?

La transparencia suele incluir la divulgación periódica de información, auditorías independientes, la verificación on-chain cuando sea pertinente y la conformidad con las normas de información financiera públicas o corporativas vigentes.